公司在剥离报业资产之后,逐步转型为国内领先数字娱乐企业。随着大数据业务不断稳健推进,游戏电竞资源优化布局,公司未来将迎来全新的增长期。
   
投资要点:
   
20. 首次覆盖,给予目标价 11.05元和增持评级。预计 2019-2021年EPS0.42/0.47/0.55元,游戏版号恢复发行将使公司增长重回正轨,给予2019年行业平均 26.30倍 PE,目标价 11.05元,首次覆盖给予增持评级。
   
21. 公司大数据业务稳健推进,收入爆发增长。公司大力推进发展大数据产业生态圈及核心单元“富春云”互联网数据中心,与中国移动的合作并签订总金额约 6亿元人民币的运营合同,引入阿里、网易等优质合作伙伴并且锁定合同金额约 14亿元人民币。公司的政务服务网收到成效,浙江政务服务网事业中心提前完成注册用户突破 2000万等各项数据目标。
   
22. 完善整合电竞资源,推动数字体育业务转型发展。2019上半年,公司不断提高数字体育板块整体协同发展能力,通过开展电竞赛事组办、行业活动组织、直播节目优化等工作,为广大电竞用户提供线上线下一体化滚动开发的服务。其中,战旗直播整体转型工作启动,同时布局电视端市场,拓展传统体育赛事内容等领域,注重流量聚合;此外还加大了移动端电竞产品的研发力度。公司入股迅游科技 2380万股,占总股本 10.66%,迅游科技的用户与产品将与公司电竞游戏业务起协同作用。
   
23. 游戏业务收入增长显著,海外布局带来成效。2018年公司游戏业务实现营收 14.4亿元,同比提升 67%。边锋网络通过自研布局的休闲游戏小程序取得新进展,已着手尝试产品规模化发展,公司以边锋网络为核心继续大力实施移动化、社交化、全国化发展战略并取得成效,业务覆盖范围进一步扩大。同时,边锋网络在海外市场等创新领域进行了布局,已有数十款海外产品上线运营,公司游戏出海成果显现,2018年公司实现海外游戏业务营收 6967万元,同比提升 139%。
   
24. 风险提示:并购企业业绩不及预期,游戏电竞政策出现重大变化。